Gráfico com médias da taxa básica de juros desde 1999 coloca os primeiros mandatos de Fernando Henrique Cardoso e Lula no topo da comparação. Especialistas alertam que inflação, crises econômicas e decisões do Banco Central precisam entrar na análise.
O Brasil convive há décadas com uma das questões mais debatidas de sua economia: o custo elevado do dinheiro. Para quem precisa financiar um imóvel, comprar um carro, investir em um negócio ou utilizar o cartão de crédito, as decisões sobre a taxa básica de juros podem ter consequências diretas no orçamento.
Mas, afinal, em qual governo o país registrou os juros mais altos?
Um levantamento divulgado nas redes sociais, com dados atribuídos à série histórica do Banco Central, compara as médias da taxa Selic durante diferentes mandatos presidenciais desde 1999.
PublicidadeDe acordo com os percentuais apresentados no gráfico, o segundo mandato de Fernando Henrique Cardoso (1999–2002) aparece com a maior média, de 19,8% ao ano, seguido pelo primeiro mandato de Luiz Inácio Lula da Silva (2003–2006), com 18,4%.
Na outra ponta, o período de Jair Bolsonaro (2019–2022) registra a menor média da publicação, de 6,3%.
Entretanto, a interpretação exige cuidado: os números foram reproduzidos do levantamento original, que não detalha o método utilizado para calcular as médias. Além disso, os períodos comparados enfrentaram cenários econômicos bastante diferentes.
Veja as médias da Selic apresentadas no levantamento
| Governo | Período | Média informada |
|---|---|---|
| Fernando Henrique Cardoso | 1999–2002 | 19,8% |
| Lula — 1º mandato | 2003–2006 | 18,4% |
| Lula — 2º mandato | 2007–2010 | 11,0% |
| Dilma Rousseff — 1º mandato | 2011–2014 | 9,9% |
| Dilma Rousseff — 2º mandato, interrompido | 2015–2016 | 13,4% |
| Michel Temer | 2016–2018 | 9,3% |
| Jair Bolsonaro | 2019–2022 | 6,3% |
| Lula — mandato atual | 2023–2026 | Aproximadamente 13% |
Fonte dos percentuais: levantamento divulgado por @renandias8, com referência à série histórica da Selic do Banco Central (SGS 432).
Os valores não foram apresentados pelo autor com memória de cálculo ou explicação sobre a ponderação dos períodos. Por isso, devem ser tratados como números atribuídos ao gráfico, e não como médias independentemente auditadas.
Publicidade
FHC: por que os juros eram tão elevados entre 1999 e 2002?
O segundo mandato de Fernando Henrique Cardoso foi marcado por transformações importantes na política econômica brasileira.
Em 1999, após uma crise cambial, o Brasil passou a adotar o regime de câmbio flutuante e instituiu o sistema de metas para a inflação.
Nesse ambiente, a política monetária utilizava taxas de juros elevadas para enfrentar pressões inflacionárias, conter a desvalorização da moeda e preservar a estabilidade econômica.
O período também foi influenciado por turbulências internacionais, incertezas fiscais e episódios de forte volatilidade financeira.
Segundo o levantamento apresentado, a média da Selic entre 1999 e 2002 foi de 19,8% ao ano, a maior entre os períodos analisados.
Isso não significa, entretanto, que a taxa tenha permanecido nesse patamar durante todos os meses.
A Selic variou conforme as decisões do Banco Central e as condições econômicas de cada momento.
Primeiro governo Lula também começou com juros elevados
Entre 2003 e 2006, durante o primeiro mandato de Luiz Inácio Lula da Silva, a Selic apresentou média de 18,4% ao ano, segundo os números divulgados.
O início do governo ocorreu em um ambiente de pressão sobre o câmbio, expectativas inflacionárias elevadas e dúvidas do mercado financeiro sobre os rumos da política econômica.
O Banco Central manteve uma postura monetária restritiva no começo daquele período, buscando conter a inflação e estabilizar as expectativas.
Com o passar dos anos, houve espaço para redução gradual dos juros.
No segundo mandato de Lula, entre 2007 e 2010, a média indicada no levantamento caiu para 11% ao ano.
A diferença entre os dois mandatos demonstra como um mesmo presidente pode governar em contextos econômicos distintos.
Dilma: juros oscilaram entre redução e forte aperto monetário
O primeiro mandato de Dilma Rousseff, de 2011 a 2014, aparece no gráfico com média de 9,9%.
Durante parte desse período, o Brasil adotou uma política de redução da taxa básica, mas o movimento foi posteriormente revertido diante do aumento das pressões inflacionárias.
No segundo mandato, iniciado em 2015 e interrompido em 2016 pelo impeachment, a média apresentada sobe para 13,4%.
O país enfrentava recessão econômica, inflação elevada, deterioração fiscal e aumento da incerteza.
Esse contexto contribuiu para a manutenção de juros altos, mesmo em um cenário de retração da atividade econômica.
Temer: queda dos juros acompanhou recuo da inflação
Durante o governo Michel Temer, entre 2016 e 2018, o levantamento aponta média de 9,3%.
O período foi marcado por um ciclo de redução da Selic, favorecido pela desaceleração da inflação e pela recuperação gradual da estabilidade de preços após a crise econômica.
A taxa básica chegou a patamares historicamente baixos para os padrões brasileiros daquele momento.
Entretanto, a economia ainda enfrentava dificuldades, incluindo desemprego elevado e recuperação lenta da atividade.
O exemplo reforça que juros menores não significam, automaticamente, crescimento acelerado ou melhora imediata das condições de vida.
Bolsonaro: menor média do gráfico, mas com forte oscilação
O governo Jair Bolsonaro, entre 2019 e 2022, aparece com a menor média do levantamento: 6,3% ao ano.
Durante a pandemia de covid-19, o Banco Central reduziu a Selic a 2% ao ano, o menor patamar nominal de sua história até então.
A decisão ocorreu em um contexto excepcional, marcado por forte retração econômica, incerteza global e medidas de estímulo à atividade.
Posteriormente, com a aceleração da inflação e as pressões sobre os preços, o Banco Central iniciou um ciclo expressivo de aumento dos juros.
A Selic chegou a 13,75% ao ano em 2022.
Portanto, a média mais baixa do período não significa que os juros tenham permanecido reduzidos durante todo o mandato.
Ela reflete tanto a fase de juros excepcionalmente baixos quanto a forte elevação posterior.
Terceiro governo Lula: Selic voltou a patamares elevados
No mandato iniciado em 2023, o levantamento apresenta média próxima de 13% ao ano até 2026.
O período começou com a Selic em 13,75% ao ano, patamar herdado do ciclo de aperto monetário anterior.
Posteriormente, houve reduções da taxa, seguidas por novas decisões de política monetária conforme a evolução da inflação e das expectativas econômicas.
A discussão sobre juros elevados voltou a ocupar o centro do debate nacional, envolvendo governo, empresários, trabalhadores, instituições financeiras e o Banco Central.
É importante observar que o mandato ainda está em andamento em outubro de 2026.
Por isso, a média do período é provisória e poderá mudar até o encerramento do governo.
O presidente da República decide a taxa Selic?
Não diretamente.
A taxa básica de juros é definida pelo Comitê de Política Monetária (Copom), órgão do Banco Central do Brasil.
As decisões consideram diferentes indicadores, incluindo inflação, expectativas de preços, atividade econômica e riscos para o cumprimento da meta inflacionária.
Desde 2021, o Banco Central possui autonomia formal estabelecida por lei complementar, com mandatos fixos para sua diretoria e regras específicas de nomeação e exoneração.
Isso não significa que as decisões do governo federal sejam irrelevantes.
A política fiscal, as expectativas sobre a dívida pública, a condução da economia e a credibilidade das instituições podem influenciar o ambiente em que o Banco Central define os juros.
Entretanto, atribuir cada elevação ou redução da Selic exclusivamente ao presidente da República não representa adequadamente o funcionamento da política monetária.
Juros mais baixos significam uma economia melhor?
Não necessariamente.
Uma taxa Selic baixa pode favorecer o consumo, os investimentos e a contratação de crédito.
Por outro lado, juros muito baixos em um ambiente de inflação persistente podem contribuir para o aumento das pressões sobre os preços.
Da mesma forma, juros elevados tendem a encarecer financiamentos e desestimular parte da atividade econômica, mas também são utilizados para conter a inflação e preservar o poder de compra da moeda.
O impacto depende do contexto.
A Selic nominal também não deve ser confundida com a taxa real de juros, que considera o efeito da inflação.
Duas economias podem apresentar taxas nominais semelhantes, mas condições de juros reais bastante diferentes.
Como a Selic afeta o bolso dos brasileiros?
Embora muitas pessoas acompanhem a Selic apenas quando ela aparece no noticiário econômico, seus efeitos estão presentes em diversas decisões financeiras.
Cartão de crédito e empréstimos: juros básicos elevados podem contribuir para o encarecimento do crédito, embora as taxas cobradas pelos bancos também dependam de inadimplência, custos, impostos, concorrência e margens.
Financiamentos imobiliários e de veículos: mudanças na política monetária influenciam as condições de financiamento, ainda que nem todas as modalidades reajam imediatamente.
Investimentos: aplicações vinculadas à Selic ou ao CDI tendem a acompanhar os movimentos dos juros, respeitadas as características de cada produto.
Empresas e empregos: crédito mais caro pode reduzir investimentos e consumo, afetando a atividade econômica e as decisões de contratação.
Inflação: o controle da demanda é um dos canais pelos quais a política monetária busca conter aumentos persistentes dos preços.
O que os números realmente revelam?
O levantamento mostra que o Brasil passou por diferentes ciclos de juros desde 1999, com períodos de taxas muito elevadas, reduções expressivas e novas altas.
Segundo as médias divulgadas no gráfico, FHC e o primeiro governo Lula lideram a comparação, enquanto o governo Bolsonaro aparece com a menor média.
Mas uma avaliação econômica mais completa precisa considerar a inflação, os juros reais, o crescimento do PIB, o desemprego, as crises internacionais e a situação fiscal de cada período.
Também é necessário utilizar uma metodologia uniforme para calcular as médias, especialmente quando os mandatos possuem durações diferentes.
A Selic é um indicador importante, mas não funciona como uma nota isolada de desempenho de um presidente.
O debate sobre o custo do dinheiro no Brasil exige análise histórica, dados verificáveis e compreensão das decisões de política monetária.